增长稳、态势好、韧性强……透过关键词感知中国经济

近期，高盛、摩根大通(dàtōng)等多家国际(guójì)金融机构纷纷调高2025年中国经济增速预期。

记者在香港、深圳、上海等地采访了这些(zhèxiē)机构的首席(shǒuxí)经济学家，他们分别从宏观政策、市场表现、产业动态等多个维度，对中国经济增长的动能与潜力(qiánlì)给出了积极评价。

多家外资金融机构(jīnróngjīgòu)上调中国经济增速预期

高盛(gāoshèng)最新(zuìxīn)发布的研究报告中，上调了(le)中国经济增速预测0.6个百分点；瑞银也上调了0.6个百分点；摩根大通上调了0.7个百分点。他们表示，2024年9月以来，中国出台了一揽子(yīlǎnzi)增量政策，产生了积极效果。

摩根大通(dàtōng)中国首席经济学家 朱海滨：我个人归纳是两步走，去年9月到12月为止，主要是通过中国人民银行货币政策的宽松，今年我们看到在两会上财政的赤字率第一次突破4%，中央(zhōngyāng)和(hé)地方的专项(zhuānxiàng)债的规模也(yě)达到了历史新高，这是我们讲的下半场，通过财政的发力来进一步提振经济。

与此同时，中国(zhōngguó)政策的连续性(liánxùxìng)与开放姿态，也为(wèi)外资提供(tígōng)了长期锚点。从市场准入负面清单调整到自贸试验区制度创新，从扩大跨境服务贸易开放到优化跨境数据流动规则，中国正以制度型开放打破壁垒。数据显示，前4个月，我国新设立外商投资企业18832家(jiā)，同比增长12.1%。

瑞银高级中国经济学家 张宁：政策上深化(shēnhuà)对外开放，改善营商环境和旅游环境，加快服务业的开放试点；推进中国企业“走出去”，积极拓展(tuòzhǎn)多元化海外市场，加快布局海外产能投资(tóuzī)和并购。

从资本市场来看，国际投行代表的“聪明钱”保持(bǎochí)着对中国(zhōngguó)股票(gǔpiào)的看多和高配。今年以来，香港IPO市场募资总额达90亿美元，同比增长320%。

高盛首席中国股票策略师 刘劲津：我们对于中国的股票，不管是A股也好，港股也好，还是维持(wéichí)在整个亚太区里面保持高配的建议。从流动性的角度，我们认为AI背后可能带动大概有(yǒu)2000多亿美元，在未来一两年(yīliǎngnián)一个(yígè)净流入的情况。

中国经济(jīngjì)关键词“韧性”受全球瞩目

记者(jìzhě)观察发现，多家外资金融机构在研报中(zhōng)都提到了“韧性”这个词。

此外，从机构发布研报的时间(shíjiān)点上来看，虽然(suīrán)之前可能对外部环境有所担忧，但他们马上就恢复了对中国经济内生动力的信心。

瑞银高级中国经济学家 张宁：二季度即使面临了美国加征关税(guānshuì)的冲击，国内经济增长依然呈现了较(jiào)强的韧性。

摩根士丹利首席经济学家 邢自强：现在海外，尤其是西方面对(miànduì)诸多(zhūduō)不确定性，中国在这个过程中政策的(de)节奏是比较稳健的，这样对全球投资者的信心也有一个定心丸的作用。

与此同时，中国企业自身强大的科技(kējì)创新能力也成为外资(wàizī)金融机构持续看好的关键因素。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：强大的中国(zhōngguó)企业能够巩固市场份额、增加收入，中国企业正在减少对美国市场的依赖，并在一些(yīxiē)领域扩大海外生产(shēngchǎn)。

科技+消费(xiāofèi)双主线 外资机构看好中国资产

在这些研报中，记者看到外资机构的目光都不约而同聚焦(jùjiāo)于中国(zhōngguó)的科技与消费领域。

他们表示，中国经济这两大主线蕴含着(yùnhánzhe)巨大的增长潜力，正成为吸引(xīyǐn)全球资本的新磁场。

记者拿到了摩根士丹利的一份长达100页的中国人工智能行业(hángyè)蓝皮书。里面密密麻麻都是这半年来对中国科技(kējì)企业的调研报告(bàogào)和行业分析。

摩根士丹利(mógēnshìdānlì)首席经济学家 邢自强：中国是全球在上下游的(de)软件、硬件、应用都可以形成闭环全产业链生态系统的AI强国(qiángguó)，总共60家非常具有代表性的企业，提振将来的生产力。

另外，中国老百姓消费方式转变，本土(běntǔ)设计与品牌迅速崛起(juéqǐ)。从中国盲盒到入境游客的“中国购”，这些都成为消费领域新亮点。

摩根大通中国(zhōngguó)首席经济学家 朱(zhū)海滨：在消费领域我们可以看到一个比较可喜的变化，大家对于新消费领域，比如说像一些兴趣消费，有品质的零售跟(gēn)文化相关的这种旅游，这些表现其实都相当不错。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：因为消费领域正在改善，零售销售额上升，消费已(yǐ)不再局限于受刺激措施(cuòshī)支持的商品。餐饮、体育用品、家具等行业(hángyè)的增长势头都更加强劲。